Nieuws: algemeen

  Vaststelling inwerkingtreding Wijzigingswet financiële markten 2012 en enige andere wetten  30 december 2011  18:43:20  
Op 29 december 2011 is het besluit houdende vaststelling van het tijdstip van inwerkingtreding van de Wijzigingswet financiële markten 2012, alsmede twee andere wetten tot wijziging van de Wet op het financieel toezicht en enige andere wetten gepubliceerd. Het besluit verklaart dat de volgende wetten per 1 januari 2012 in werking treden:(i) de Wijzigingswet Financiële Markten 2012, (ii) de Wet van 1 december 2011 tot wijziging van de wet op het financieel toezicht in verband met de introductie van een meldingsplicht voor bepaalde cash settled instrumenten (“Wet cash settled instrumenten”), en (iii) de wet van 22 december 2011 tot wijziging van de wet op het financieel toezicht en enige andere wetten ter implementatie van richtlijn nr. 2009/110/Eg van het Europees Parlement en de Raad betreffende de toegang tot, de uitoefening van en het prudentieel toezicht op de werkzaamheden van instellingen voor elektronisch geld tot wijziging van de Richtlijnen 2005/60/EG en 2006/48/EG en tot intrekking van Richtlijn 2000/46/EG (“Wet elektronisch geld instelling”). Een aantal bepalingen van de Wijzigingswet Financiële Markten 2012 zullen per 1 januari 2012 in werking treden en een aantal per 1 juli 2012. In verband met de inwerkingtreding van de Wet cash settled instrumenten is op 30 december 2011 de AFM beleidsregel aangaande de methodiek voor het berekenen van aandelen waarop financiële instrumenten betrekking hebben en de meldingsplicht bij indices en mandjes in de Staatscourant gepubliceerd. De beleidsregel treedt per 1 januari 2012 in werking. Het Besluit melding zeggenschap en kapitaalbelang in uitgevende instellingen Wft wordt door het Wijzigingsbesluit financiële markten 2012 aangepast in verband met de Wet cash settled instrumenten. Deze wijziging treedt eveneens per 1 januari 2012 in werking. Tegelijk met de Wet elektronisch geld instelling is op 29 december 2011 het besluit van 22 december 2011, houdende wijziging van enkele algemene maatregelen van bestuur op het gebied van het financieel toezicht in verband met de implementatie van richtlijn nr. 2009/110/EG van het Europees Parlement en de Raad van 16 september 2009 betreffende de toegang tot, de uitoefening van en het prudentieel toezicht op de werkzaamheden van instellingen voor elektronisch geld, tot wijziging van de Richtlijnen 2005/60/EG en 2006/48/EG en tot intrekking van Richtlijn 2000/46/EG (PbEU L 267) in het Staatsblad gepubliceerd. De Wijziging van de Vrijstellingsregeling Wft met betrekking tot de implementatie van richtlijn nr. 2009/110/EG van het Europees Parlement en de Raad betreffende de toegang tot, de uitoefening van en het prudentieel toezicht op de werkzaamheden van instellingen voor elektronisch geld, tot wijziging van de Richtlijnen 2005/60/EG en 2006/48/EG en tot intrekking van Richtlijn 2000/46/EG (PbEU L 267) is gepubliceerd op 28 december 2011. De regelingen treden tegelijk inwerking. Een deel van de in regelingen ter implementatie van richtlijn 2009/110/EG opgenomen wijzigingen werkt terug tot 30 april 2011.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  Consultatie beleidsregel cash settled instruments  2 december 2011  16:11:43  
De AFM heeft op 1 december 2011 haar concept beleidsregel cash settled instruments ter consultatie aangeboden. De beleidsregel hoort bij het Wetsvoorstel cash settled instruments dat op 29 november 2011 door de Eerste Kamer als hamerstuk is afgedaan. Uit het consultatiedocument blijkt dat de inwerkingtreding daarvan is voorzien op 1 januari 2012. Het Wetsvoorstel introduceert een meldplicht voor bepaalde cash settled instruments. De beleidsregel bepaalt dat de berekening van het aantal aandelen in de uitgevende instelling waarop de betreffende financiële instrumenten of contracten betrekking hebben, plaatsvindt op basis van de delta adjusted calculatiemethode en geeft aan wanneer het onderliggende aandeel dat deel uitmaakt van een index of het mandje meetelt. Reacties op de beleidsregel kunnen tot 16 december 2011 worden gegeven.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  Ook verantwoordelijk voor kartel bij private equity investering  28 november 2011  17:55:06  
Het Gerecht van Eerste Aanleg van de EU bevestigt dat een moedermaatschappij aansprakelijk kan zijn voor een kartelovertreding door een 100% dochtermaatschappij, ook als het gaat om een 'private equity investering'.

Het Gerecht heeft bevestigd dat Kendrion (het oude Schuttersveld uit Zeist) aansprakelijk is voor de inbreuken van haar 100% deelneming Fardem Packaging gedurende de periode dat zij eigenaar was van Fardem - vanaf 1995 - en daarom een boete van EUR 34 miljoen moet betalen. Fardem had deelgenomen aan een kartel op het gebied van industriële plastic zakken. De Europese Commissie had de inbreuk in eerste instantie al aan Kendrion toegerekend, op grond van het weerlegbare vermoeden dat een 100%-aandeelhouder beslissende invloed heeft op het gedrag van een dochter.

Kendrion voerde o.a. aan dat zij Fardem Packaging had verworven met het oog op doorverkoop - en dus als investeringsmaatschappij geen invloed op het beleid van Fardem had uitgeoefend. Het Gerecht volgt deze argumentatie niet en concludeert dat de verwerving met het oog op doorverkoop juist kan pleiten voor het bestaan van een economische eenheid tussen een investeringsmaatschappij en haar dochteronderneming. Het feit dat de investeringsmaatschappij de resultaten van de dochter op korte termijn wil verbeteren, impliceert in beginsel dat de moeder zich in de zaken van de dochter zal mengen, aldus het Gerecht.
(Gerrit Oosterhuis)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Arrest GvEA van 16 november 2011 in zaak T-54/06 Kendrion v Commissie

  Kleinere bedrijven mogen meer samenwerken  28 november 2011  09:05:31  
De vrijstelling van het kartelverbod voor kleine ondernemingen - de bagatelbepaling - heeft een veel ruimere werking gekregen.

Voor kleine ondernemingen die concurrenten zijn van elkaar, goldt op grond van art. 7 Mw al geruime tijd een vrijstelling van het kartelverbod, voor zover de betrokken ondernemingen gezamenlijk minder dan 5% marktaandeel hadden en een gezamenlijke omzet hadden van minder dan EUR 40 miljoen. Deze vrijstelling is nu sterk verruimd. De bovengrens van het gezamenlijke marktaandeel is verhoogd naar 10% en de bovengrens voor de gezamenlijke omzet is vervallen. Wel is de voorwaarde toegevoegd dat de relevante afspraken geen merkbare (potentiële) invloed mogen hebben op het handelsverkeer tussen de lidstaten van de EU. De wet waarmee art. 7 Mw in deze zin is aangepast, is op vrijdag 2 december 2011 gepubliceerd en de dag daarop in werking getreden.
(Gerrit Oosterhuis)
[download pdf-bestand]  Klik hier voor het gehele dossier van de wet.

  Voorhangprocedure aanpassing Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen  24 november 2011  17:06:10  
Op 21 november 2011 heeft de Minister van Financiën het conceptbesluit houdende wijzigingen van het Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft ("Besluit") aan de Tweede Kamer toegezonden in het kader van de voorhangprocedure. Het Besluit wijzigt een in artikel 2 van het Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft opgenomen vrijstelling van de verplichting om op grond van artikel 5:70 Wft een openbaar bod uit te brengen en voegt een aantal vrijstellingen toe. Voor de vrijstelling op grond van vooraf ontvangen toestemming van de vergadering van aandeelhouders van de vennootschap gaat een nieuw instemmingspercentage gelden. Ten minste 90% in plaats van de huidige 95% van de door anderen dan de verkrijger en personen met wie hij in onderling overleg handelt uitgebrachte stemmen moet instemmen met de verkrijging van de overwegende zeggenschap. Daarnaast worden de volgende 3 vrijstellingen van artikel 5:70 Wft geïntroduceerd. Vrijgesteld van artikel 5:70 Wft zijn degenen die alleen of tezamen met personen met wie in onderling overleg wordt gehandeld, rechtstreeks of middellijk, overwegende zeggenschap verkrijgen: 1. in de uitoefening van beroep of bedrijf als gevolg van het overnemen van effecten bij de aanbieding daarvan als bedoeld in artikel 5:1 Wft met plaatsingsgarantie, als geen gebruik wordt gemaakt van het stemrecht op die effecten; 2. door het aangaan van onherroepelijke overeenkomsten tussen een bieder en een rechthebbende op effecten ("irrevocables") in het kader van een openbaar bod, als aan de in het Besluit opgenomen voorwaarden is voldaan; en 3. door toetreding tot een samenwerkingsverband van personen die in onderling overleg handelen en die gezamelijk of waarvan enkele in elk geval vanaf 28 oktober 2007 onafgebroken overwegende zeggenschap hebben, als aan de in het Besluit opgenomen voorwaarden is voldaan. De hierbovengenoemde vrijstelling onder 1. geldt slechts gedurende 1 jaar na het verkrijgen van de overwegende zeggenschap. De begeleidende brief bij het Besluit vermeldt dat gestreefd wordt naar inwerkingtreding per 1 juli 2012.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  ESMA issues first drafts of binding standards for credit rating agencies   18 november 2011  17:55:42  
ESMA published for consultation its first set of proposed future Regulatory Technical Standards (RTS). The draft RTS’s on Credit Rating Agencies (CRAs) detail the information that CRAs would have to disclose and the rules they would have to comply with in order to fulfill the requirements of the CRA Regulation. ESMA is seeking stakeholders‘ views in respect of specific technical issues specified under Article 21 (4) of the CRA Regulation by October 21, 2011. The potential costs and benefits of the future standards will also be assessed by ESMA. The proposals of draft RTS published today in ESMA‘s consultation paper cover the following technical areas of conduct for CRAs: 1) The information to be provided by a CRA in its application for registration and certification, and for the assessment of the systemic importance to the financial stability or integrity of financial markets (ESMA/2011/302); 2) The presentation of the information, including structure, format, method and period of reporting that a CRA must disclose (ESMA/2011/304); 3) The assessment of compliance of CRAs with the requirements set out in Article 8(3) on the credit rating methodologies (ESMA/2011/303); and 4) The content and format of ratings data to be requested from CRAs as part of their periodic report-ing for the purpose of the on-going supervision by ESMA (ESMA/2011/305). These consultations papers are accompanied by a press release.

(M.J.Eleveld)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Source: ESMA website

  EU Council adopts amendments to Financial Conglomerates  18 november 2011  17:48:29  
The Council of EU Finance Ministers (Council) has adopted amendments to the Financial Conglomerates Directive (2002/87/EC) (FCD), paving the way for transposition into national law by mid-2013. The original FCD introduced a prudential regime for financial conglomerates to address problems arising from the risks associated with large cross-sector operations, and to remove the possibility for such firms to engage in 'double gearing' (using the same capital to meet different sectoral regulatory requirements). The revisions seek to close many of the loopholes in the previous regime and facilitate appropriate supplementary supervision of financial entities in a financial conglomerate. The changes also amend the relevant legislation on banking and insurance supervision, namely the Capital Requirements Directive and the Directive on Supplementary Supervision of Insurance Undertakings in Insurance Groups. The amendments were agreed by the European Parliament and Council in June of this year with little change from the Commission's original text. The principle revisions to the FCD include: • the inclusion of asset management companies in the threshold tests for identifying a conglomerate • a waiver for smaller groups if the relevant supervisor assesses the group risks to be negligible • allowing for risk-based assessments, in addition to existing definitions relating to size, in identifying financial conglomerates • allowing for both sector-specific (banking and insurance) supervision and supplementary supervision of the financial conglomerate's parent entity, or if it concerns a holding company. Under the current rules, supervisors have to choose which supervision they apply when a group acquires a significant stake in another sector and when the parent entity is a holding company.

(M.J.Eleveld)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   

  Publicatie Wijzigingsbesluit Financiële Markten 2012  10 november 2011  17:00:12  
Op 10 november 2011 is het Wijzigingsbesluit financiële Markten 2012 in het Staatsblad gepubliceerd. Het Wijzigingsbesluit Financiële Markten 2012 wijzigt het Besluit bekostiging financieel toezicht, het Besluit bestuurlijke boetes financiële sector, het Besluit definitiebepalingen Wft, het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen, het Besluit melding zeggenschap en kapitaalbelang in uitgevende instellingen Wft, het Besluit prudentiële regels Wft en het Besluit toezicht financiële verslaggeving. De wijzigingen zien onder meer op aanvullende eisen omtrent de vakbekwaamheid voor financiële dienstverlening en overgangsrecht daaromtrent, wijzigingen in de provisieregels, aanpassing van de definitie van professionele marktpartij, het verduidelijken dat bij toezicht op de bedrijfsvoering sprake is van toezicht op een duidelijke, evenwichtige en adequate organisatie structuur en verdeling van taken en aanpassingen die samenhangen met het wetsvoorstel cash settled instruments. Het Wijzigingsbesluit Financiële Markten 2012 treedt in werking op een bij Koninklijk Besluit te bepalen tijdstip. Het tijdstip van inwerkingtreding kan per onderdeel verschillen. De memorie van toelichting bij het Wijzigingsbesluit Financiële Markten 2012 vermeldt dat het ontwerpbesluit een inwerkingtredingdatum van 1 januari 2012 kent.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  Voorschriften bij fusies en overnames streng gehandhaafd  31 oktober 2011  11:32:03  
De NMa legt zware boetes op - ook aan individuele bestuurders - wanneer haar voorschriften bij overnames niet gerespecteerd worden.

In 2000 kreeg Wegener - op dat moment al eigenaar van de Provinciale Zeeuwsche Courant (PZC) - toestemming om o.a. BN/De Stem over te nemen. Aan de toestemming wordt door de NMa voorschriften verbonden die moeten garanderen dat PZC en BN/De Stem in Zeeuws-Vlaanderen onderling onafhankelijk blijven en tevens in die regio verspreid blijven worden (besluit van 13 maart 2000 in zaak 1528/Wegener Arcade – VNU Dagbladen). In juli 2010 constateert de NMa dat de voorschriften sinds 2002 niet zijn gerespecteerd en legt boetes op van EUR 19 miljoen aan Wegener en van EUR 150.000 tot EUR 350.000 aan vijf betrokken leidinggevenden (besluit van 14 juli 2010 in zaak 1528). In bezwaar handhaaft de NMa de boetes, ook al is de onafhankelijke Adviescommissie bezwaarschriften Mededingingswet (BAC) van mening dat de voorschriften te onduidelijk geformuleerd waren (advies BAC in zaak 1528).
(Gerrit Oosterhuis)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Besluit van 24 augustus 2011 in zaak 1528/Wegener Arcade - VNU Dagbladen

  Gegevens uit clementiemeldingen wellicht niet veilig  31 oktober 2011  11:23:58  
Bedrijven die een kartel opbiechten kunnen er niet zeker van zijn dat de door hen overgelegde stukken nooit openbaar gemaakt zullen worden aan derden die een schadevergoeding eisen in verband met dat kartel.

De Duitse mededingingsautoriteit Bundeskartellamt heeft een boete opgelegd aan drie fabrikanten van decoratief papier. Pfleiderer, een afnemer van de drie fabrikanten, wenst toegang tot het dossier van het Bundeskartellamt om in een civiele procedure de hoogte van haar schadeclaim te kunnen onderbouwen - inclusief toegang tot incriminerende stukken die door de karteldeelnemers vrijwillig zijn overgelegd (clementiemeldingen). De Duitse rechter vraagt aan het Europese Hof van Justitie te Luxemburg of dit is toegestaan. Het Hof oordeelt dat het Europese (mededingings)recht deze kwestie niet regelt, maar zich er niet tegen verzet dat derden toegang krijgen tot clementiemeldingen. De nationale rechter moet van geval tot geval beoordelen of het opportuun is toegang tot clementiemeldingen te verlenen, waarbij hij een afweging moet maken tussen enerzijds het belang van de benadeelde en de afschrikkende werking van schadevergoedingsclaims (die pleiten voor toegang) en anderzijds het belang van een effectieve stimulans tot het doen van clementiemeldingen (die zich verzet tegen het geven van toegang).
(Gerrit Oosterhuis)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Arrest HvJ van 14 juni 2011 in zaak C-360/09 Pfleiderer AG v Bundeskartella

  Opzegging onder druk afnemers kan een kartelafspraak vormen  31 oktober 2011  11:16:36  
De Hoge Raad oordeelt dat de weigering te leveren aan een internetverkoper, een kartelafspraak kan vormen tussen de leverancier en andere afnemers, met als doel de wederverkoopprijzen van de internetverkoper te beïnvloeden.

Een grote inkooporganisatie van fietsenwinkels was ontevreden over de (lage) prijzen die concurrerende rijwielhandelaar X bij verkoop via het internet hanteerde voor fietsen van Batavus. Gezien het belang van de inkooporganisatie voor haar afzet, heeft Batavus de leveringen aan X gestaakt. De Hoge Raad oordeelt dat de opzegging onder deze omstandigheden een onderling afgestemde feitelijke gedraging (oafg) vormt die tot doel heeft de wederverkoopprijs van X via het internet te beïnvloeden. Deze oafg is strijdig met het kartelverbod en daarom nietig. Batavus wordt veroordeeld aan X te blijven leveren. Zie arrest van de Hoge Raad van 16 september 2011, Batavus tegen X.
(Gerrit Oosterhuis)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Invullen LJN nummer: BQ2213

  Geen verbod op internetverkoop mogelijk  31 oktober 2011  11:07:33  
Het Europese Hof heeft in een prejudiciële beslissing bepaald dat een leverancier zijn distributeurs geen absoluut verbod mag opleggen om op internet te verkopen.

De Franse leverancier van cosmetica Pierre Fabre eist van zijn selectieve distributeurs dat zijn producten (zoals Avène en Klorane) enkel verkocht werden in een fysieke ruimte onder toezicht van een gediplomeerd apotheker. Volgens het Hof komt dit in de praktijk neer op een absoluut verbod op verkoop via het internet. Zo'n verbod wordt niet vereist door de aard van het product en is dus in strijd met het kartelverbod van artikel 101(1) VWEU, aldus het Hof. Verder heeft het verbod tot gevolgd dat de relevante distributieovereenkomsten niet kunnen profiteren van de Europese Groepsvrijstelling voor Verticale (distributie) Overeenkomsten, omdat het verbod op internetverkoop de zogenoemde passieve verkoop beperkt. Het Hof geeft aan dat de nationale rechter op grond van de feiten moet onderzoeken of de eisen van Pierre Fabre voor een individuele ontheffing op grond van artikel 101(3) in aanmerking komen.
(Gerrit Oosterhuis)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Arrest HvJ van 13 oktober 2011 in zaak C-439/09 Pierre Fabre Dermo-Cosmétiq

  Consumer rights: Council approves new directive  28 oktober 2011  11:01:07  

11 October 2011 - The EU Council endorsed without debate on 10 October the compromise worked out with the European Parliament in June on the consumer rights directive (see link). Spain was the only state to vote against the measure. Parliament approved the compromise on 23 June 2011.

The new directive concerns contracts between businesses and consumers (including those to do with the supply of water and energy). It regulates the rights and obligations that result from such contracts.
The compromise protects consumers against hidden costs on the internet and extra costs charged for the use of credit cards and special telephone lines. It gives consumers the right to change their mind within 14 days of purchase (or one year if the seller fails to inform the buyer of his right of withdrawal), using a withdrawal form that will be standardised throughout the EU. The directive will enter into force 20 days after its publication in the Official Journal. The member states will then have two years to transpose it into national law. Contrary to what the European Commission sought, the states will not be obliged to draw up correlation tables showing the link between the transposition measures they adopt and the EU directive. In order to prevent a delay in the legislative process, the European Commission resigned itself to accepting the replacement of this measure by a "special recital encouraging member states to adopt this practice," it explained in a statement annexed to the compromise.



(M.J.Eleveld)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   Compromise on the consumer rights directive

  For whom the bell tolls - Whistle-blowers in the Netherlands  20 oktober 2011  14:14:55  

Part of the Houthoff Buruma National Compliance Debate 2011, by mr. E.S. de Bock

An article about the social rights of whistleblowers in the Netherlands.

Source: Tijdschrift voor Compliance, nr. 4/5 oktober 2011
(Edward de Bock)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   

  Aanbiedingsbrief pakket wetgeving op het terrein van de financiële markten  14 oktober 2011  17:24:05  
Minister de Jager (FIN) stuurt twee nota’s van wijziging bij een pakket wetgeving op het terrein van de financiële markten naar de Tweede Kamer.

(Roland de Greef)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  Wetsvoorstel implementatie herziene prospectusrichtlijn naar Tweede Kamer  7 oktober 2011  17:49:13  
Op 5 oktober 2011 is het Wetsvoorstel ter implementatie van de herziene prospectus richtlijn naar de Tweede Kamer gezonden. Het wetsvoorstel wijzigt de Wet op het financieel toezicht en de Wet toezicht financiële verslaggeving. De wijzigingen dienen conform de herziene prospectusrichtlijn uiterlijk op 1 juli 2012 in werking te treden. Het wetsvoorstel wijzigt ondermeer de definitie van gekwalificeerde belegger, de toepasselijkheid van bepaalde vrijstellingen in artikel 5:3 Wft, de eisen omtrent de samenvatting van het prospectus, de regels ten aanzien van de geldigheidsduur van het prospectus en de publicatie van het prospectus.De implementatie zal ook deels plaatsvinden in de Vrijstellingsregeling Wft en het Besluit definitiebepalingen Wft.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]

  Publicatie Wijzigingswet financiële markten 2013  30 augustus 2011  13:17:49  
Op 29 augustus is door het Ministerie van Financiën het wetsvoorstel voor de Wijzigingswet financiële markten 2013 ter consultatie aangeboden. Het wetsvoorstel wijzigt de Wft en de Wet toezicht trustkantoren en bevat inhoudelijke en technische wijzigingen. Inhoudelijke wijzigingen betreffen, onder meer, aanvullende regels voor financiële dienstverleners, het adviseren/aanbieden/bemiddelen in financiële producten, wijzigingen in de openbaarmakingsregels voor uitgevende instellingen om deze in lijn te brengen met de transparantierichtlijn (2004/109/EG) en de richtlijn betreffende uitvoering van bepaalde rechten van aandeelhouders in beursgenoteerde vennootschappen (2007/36/EG), wijzigingen in de regels omtrent het openbaar bod. Daarnaast worden de AFM en de DNB onder de werking van de Kaderwet ZBO’s gebracht. Het wetsvoorstel treedt in werking op een bij nader koninklijk besluit te bepalen tijdstip. Blijkens het bericht bij de consultatie is de beoogde inwerkingtredingsdatum 1 januari 2013. De consultatietermijn loopt tot 26 september 2011.

(Charlotte Niggebrugge)
[geen pdf-bestand beschikbaar]   [bekijk link]